7月5日晚,中国人民银行宣布自2012年7月6日起下调金融机构存贷款基准利率;其中金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点,一年期贷款基准利率下调0.31个百分点,调整后一年期存贷款基准利率分别为3%和6%;同时将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.7倍。这是央行年内第二次降息,也是自08年9月以来的首次非对称降息。本文将对央行时隔1个月再度降息的原因及其对钢材市场的影响进行简要分析,仅供参考。
一、本次降息的原因分析
1.实体经济下滑程度超出预期
在市场普遍预计央行会下调存款准备金率的时候,央行却采取了更为积极的非对称降息政策,且距离上次降息间隔时间不到一月,政策出台频率为近年来罕见(仅在2008年全球金融危机爆发时出现),表明二季度实体经济的下滑幅度可能远超出市场之前的预期。一季度,我国GDP同比增长8.1%,增幅连续5个季度下降,环比增长1.8%,按一季度环比折年计算,2012年全年GDP增速仅为7.4%,低于年初政府工作报告制定的目标。4、5月份国内多项宏观经济指标更是明显低于预期,工业增加值增速09年6月以来首次跌破10%,固定资产投资增速创10年新低,而最新公布的6月制造业PMI指数继续回落(50.2%),勉强维持在了荣枯分界线以上,表明制造业的增长依然疲软,因此从短期来看,国内的“稳增长”政策可能会更加倾向于“保增长”,同时物价的持续回落也为货币政策的放宽提供了进一步的空间。