上海

前言：年后过来不得不承认，贸易商及下游对于行情越来越觉得难以估测了，本来看好的“金三银四”没有达到预期效果反而倒是在二月份大涨之后陷入大跌，其中不乏让一些出货较慢的贸易商叫苦不迭。那么在这第一季度总算是熬过去了之后市场该何去何从了呢？让我们不妨一起从宏观的角度来看第一季度的运行情况，由此判断五月份的走势预期。

一、价格的疯狂跟涨压缩需求空间

年后到来，依旧是正常的顺序，贸易商率先回归市场，梳理手中资源及库存。就库存方面而言，由于价格在年前就已处于稳中趋强之势，因此在备货方面贸易商适当性的增加了一部分预算，整体库存情况要高于往年。而事实也没有让商家失望，在二月份，钢厂在唐山联合召开一季度H型钢会议，确定联合挺价方案。无巧不成卓，在这个阶段北方钢坯及期货方面也开始试探性的上涨，在这种环境下，型材价格被带动上涨，本地型钢价格日涨幅高达120元/吨，现在回想这种状态似乎真的是“病态”的拉涨。那么从成交方面来看，下游需求单位仅在价格疯狂拉涨的第一周担心价格持续上涨大量采购外，后续采购均逐步放缓，且随着价格越来越高，其采购计划也不断向后拖延。在这种局面下，现货价格无量空涨，需求与报价逆向而行，但就这一行为而言已就是不合理的存在。随着贸易商的库存积压及资金流转压力增加，价格的修复性回落开始逐渐爆发。

二、钢厂利润与市场利润冲突，成交即为本质。

在二月底及三月初，现货市场的涨势开始后力不济，期间随着价格的回落，需求方面再一次释放，而此时商家所保留的资源依旧多是年前资源，因此存在较大的利润空间，多数商家抱着让利出货的心理快速抛掉节前订货的资源。以5#角钢为例，年前订货时现货价格基本在3320元/吨，而在年后过来拉涨之后最高价格达到3860元/吨，而300*300H型钢年前现货价格基本在3220元/吨，年后拉涨至3750元/吨，型钢价格基本在430-540元/吨的涨幅左右。随着现货价格的逐渐回落，原料方面率先拉起下跌的旗帜，国产矿及进口矿价格纷纷下滑，而钢厂方面在三月份订单充足的情况下并不愿意大幅的回落，因此造成钢厂利润逐步扩大而市场利润空间在不断压缩的局面。此外，从需求情况来看，随着现货方面的继续回落，下游需求单位虽然也开始回归市场，但在“买涨不买跌”的心理作用下，其观望的心态愈发浓厚，因此即便贸易商压缩大部分的利润空间想要出货，但总体的出货速度依然不甚乐观。此外部分贸易商为了对手中资源的成本进行对冲，在三月份钢厂出厂价格开始回落后订了一部分订单，在如此尴尬的局势下造成自身库存不断增加，其库存压力加速现货价格进行回落。时至四月初，贸易商库存压力稍有缓和，低位成交的效果也有一定的显现，节前的库存资源基本已经消化完毕，而此时手中的所剩资源基本为三月份订单资源，在市场不断走弱的情况下，现货价格逐步逼近成本线范围，甚至本地一二线资源开始出现倒挂现象。虽然四月份期间钢坯出现几次反弹，但对于市场而言，在成交方面没有实质性的改变情况下，现货报价并不愿意去跟涨，继续消化手中的库存资源成为贸易商的共识。

型钢节后市场分析—五月是否可期